Qu’est-ce qu’une action ayant un Pricing Power ?

Avoir du pricing power pour une entreprise ou une marque signifie qu’elle a la capacité d’augmenter ses prix, sans que cela n'affecte la demande pour ses produits ou ses services. Dans le contexte actuel, il vaut mieux privilégier les sociétés ayant la capacité de maintenir leurs marges grâce à leur Pricing Power. Explications.

Comment avoir du pricing power ?

Il ne suffit pas d’être en situation de monopole pour avoir du pricing power. Etre une marque forte, posséder une avance technologique, un savoir-faire sont d’autant d’éléments nécessaires à la mise en place de barrière à l’entrée suffisamment forte pour faire barrage aux concurrents. A ce titre Apple est une société à fort pricing power dans le sens où elle est capable d’écouler par millions l’Iphone malgré un prix qui s’est élevé depuis sa création. Les géants du luxe, qui affichent des niveaux records de rentabilité, sont les champions en la matière. Louis Vuitton, par exemple, a récemment augmenter ses prix de vente de 15 à 20 % pour quelques produits phares. Chez Chanel, le sac Classic Flap coûte aujourd’hui 60 % plus cher qu’en 2019.

Le Pricing Power superforme t-il en cette période d’inflation ?

Le contexte des perturbations de la chaîne d'approvisionnement est redevenu difficile ces dernières semaines en raison de la combinaison de la guerre en cours en Ukraine et de la propagation du variant Omicron en Chine. C’est pourquoi une société comme Kering (n°2 du luxe après LVMH) a perdu près de 33% de sa valeur en 2022. En période d'inflation, il est particulièrement important d'être sélectif et de bien sélectionner les entreprises dans lesquelles on choisit d’investir.

Que se passe-t-il si l'inflation reste constamment élevée ?

En période d'inflation persistante, on l'oublie souvent, mais une entreprise doit augmenter les flux de trésorerie et le rendement du capital, et pas seulement les bénéfices, car pour maintenir ou accroître la base opérationnelle actuelle, les dépenses d'investissement futures coûteront probablement plus cher. Idéalement, une entreprise augmentera suffisamment ses bénéfices pour couvrir les coûts d'investissement plus élevés, et pas seulement les coûts d'exploitation.

Les entreprises peuvent faire preuve de leur pouvoir de fixation des prix de nombreuses façons. Il ne s'agit pas seulement d'être capable d'augmenter les prix. C'est la capacité de le faire sans affecter la structure des marges, ce qui permet de maintenir la rentabilité tout en augmentant les flux de trésorerie pour financer les besoins futurs en capitaux. Le paysage est en train de changer, et les dirigeants vont devoir se montrer plus astucieux.