L'Hebdo #110 : Trois nouvelles obligations pour les meublés de tourisme et les rendements ont-ils été tirés à la hausse ?
📈 Les news qui ont fait bouger les marchés cette semaine
1. Wall Street galvanisée par le "Trump Trade"
L'élection de Donald Trump pour un second mandat a provoqué une véritable euphorie sur les marchés américains, où le S&P500 a bondi de 4,66% en une semaine, atteignant des niveaux records. Ce mouvement, surnommé "Trump Trade", reflète l’enthousiasme des investisseurs pour des politiques économiques perçues comme pro-business. Parmi les mesures attendues : des baisses d'impôts, une accélération de la déréglementation et des initiatives favorisant des secteurs comme les banques régionales ou les petites entreprises industrielles. Ce regain de confiance a également soutenu le Russell 2000 (+7,7% sur quatre séances), qui regroupe les petites capitalisations particulièrement sensibles à ce type d’annonces.
2. Les marchés européens fragilisés par l'incertitude économique
En contraste avec la flambée de Wall Street, l'Europe a connu une semaine difficile. Le STOXX Europe 600 a reculé de 2,5%, marquant sa troisième baisse hebdomadaire consécutive. La politique protectionniste anticipée de Trump, notamment l'augmentation des droits de douane et le rapatriement des investissements vers les États-Unis, a renforcé les inquiétudes sur la compétitivité des entreprises européennes.
Cette divergence s’est traduite par des performances particulièrement faibles des principaux indices européens. Le CAC40 a chuté de 2,69% lors d’une séance, enregistrant son plus fort repli depuis juillet 2023, tandis que d’autres marchés comme le DAX allemand et le FTSE MIB italien ont également accusé des baisses marquées. Cette dynamique négative reflète les craintes que le mandat républicain ne pénalise davantage un continent déjà aux prises avec des défis économiques structurels. Par ailleurs, l’euro a continué sa glissade face au dollar, renforçant l’attractivité des actifs américains au détriment des européens.
3. Les cryptomonnaies, stars de la semaine
Le bitcoin a brillé cette semaine, atteignant un record historique de 93 500 dollars avant de légèrement redescendre sous les 90 000 dollars. Cette hausse spectaculaire (+10% en une semaine) s'explique par des flux massifs vers les ETF Bitcoin Spot, qui ont enregistré plus de 2 milliards de dollars d’entrées nettes. L’effet Trump a également boosté d’autres cryptos comme le dogecoin (+140% en dix jours), renforcé par l’annonce humoristique mais significative de la nomination d’Elon Musk à un poste clé dans la future administration, avec un acronyme (DOGE) associé à la crypto.
Cet engouement pour les actifs numériques illustre une tendance plus large : en période d'incertitude politique et économique, les investisseurs se tournent vers des alternatives spéculatives comme les cryptos. Cette frénésie a également bénéficié aux sociétés liées à cet écosystème, telles que Riot Platforms (+54% sur la semaine) et MicroStrategy, dont la capitalisation dépasse désormais celle de banques traditionnelles comme Unicredit.
🏠 Immobilier : Trois nouvelles obligations pour les meublés de tourisme
Les propriétaires de meublés touristiques doivent désormais se conformer à de nouvelles règles, adoptées le 7 novembre 2024 par le Parlement dans le cadre de la loi « anti-Airbnb ». Voici un décryptage des principales mesures et des sanctions encourues en cas de non-respect.
1. Diagnostic de performance énergétique (DPE) obligatoire
Les meublés touristiques devront respecter des critères énergétiques similaires à ceux des locations de longue durée à partir du 1ᵉʳ janvier 2034. Contrairement aux baux classiques, les interdictions progressives (étiquette G en 2025, F en 2028) ne s'appliqueront pas immédiatement. Les propriétaires auront dix ans pour atteindre au moins la classe D. Cependant, deux exceptions existent :
Exemption pour les résidences principales louées occasionnellement.
Calendrier accéléré dans certaines communes appliquant la réglementation sur le changement d’usage. Dans ces cas, dès 2025, un DPE classé E sera exigé pour obtenir une autorisation de location.
Les sanctions prévues :
Un propriétaire ne présentant pas un DPE valide dans les deux mois suivant la demande du maire s’expose à une astreinte de 100 € par jour. De plus, un logement non conforme aux normes peut entraîner une amende administrative allant jusqu’à 5 000 €.
2. Enregistrement obligatoire auprès de la mairie
À compter du 20 mai 2026 au plus tard, tous les meublés de tourisme devront disposer d’un numéro d’enregistrement attribué par leur mairie. Cette démarche vise à mieux contrôler les locations saisonnières et s’appliquera dans toutes les communes où la taxe sur les logements vacants est en vigueur.
En cas de non-enregistrement :
Amende pouvant atteindre 10 000 €.
Sanction doublée (20 000 €) en cas de fausses déclarations ou d’usage d’un faux numéro d’enregistrement.
Un téléservice national sera créé pour faciliter les démarches et la mise à jour des informations.
3. Limitation de la durée de location des résidences principales
Les municipalités pourront désormais limiter la location des résidences principales à 90 jours par an, contre 120 jours actuellement, sur décision motivée. Ce plafonnement vise à libérer des logements pour les habitants permanents.
En cas de dépassement, les sanctions suivantes s’appliquent :
Amende maximale de 15 000 €, contre 10 000 € auparavant.
Des mesures pour rééquilibrer le marché locatif
Ces nouvelles dispositions traduisent la volonté du législateur d’encadrer le marché des meublés de tourisme, particulièrement dans les zones tendues où la pénurie de logements impacte les habitants. Les mairies se voient également accorder plus de pouvoirs pour imposer des quotas et favoriser la construction de logements destinés à la résidence principale. Les propriétaires sont donc invités à s’adapter rapidement pour éviter les sanctions et contribuer à une gestion plus équilibrée du marché locatif.
🏦 Investissement : Les marchés se dirigent vers une période de l’année plus forte sur le plan saisonnier, mais les rendements ont-ils été tirés à la hausse ?
Dans l’ensemble, nous entrons maintenant dans une période de l’année saisonnièrement plus forte pour les marchés. Surtout en année électorale, les mois de novembre et de décembre ont toujours été positifs sur les marchés, et la dynamique pourrait reprendre dans les semaines à venir. Cependant, gardez à l’esprit qu’après une année solide sur les marchés et une reprise boursière post-électorale particulièrement forte, certains de ces gains ont peut-être déjà eu lieu.
Néanmoins, à notre avis, les fondamentaux continuent de soutenir ce marché haussier. La croissance économique demeure supérieure à la tendance et, bien qu’elle puisse ralentir l’an prochain, nous ne prévoyons pas de ralentissement ou de récession. L’inflation reste également largement contenue et, bien qu’il puisse y avoir des bosses sur son chemin, nous ne nous attendons pas non plus à un retour aux taux élevés observés en 2022.
L’incertitude politique continuera de peser sur les marchés et provoquera probablement des épisodes de volatilité. Toutefois, en supposant qu’il n’y ait pas de chocs externes pour le système et que l’économie puisse être davantage soutenue par des politiques favorables à la croissance, les marchés devraient être en mesure d’escalader ces « murs d’inquiétude ». Bien que le rythme des gains de ce marché haussier puisse ralentir, nous continuons de considérer les replis comme des opportunités, d’autant plus que la croissance de l’économie et des bénéfices continue de soutenir l’expansion continue du marché.
💸 Les annonces d’entreprises à noter de la semaine :
Novo Nordisk commence à racheter des actions dans le cadre de son programme de rachat de 3,1 MdsDKK.
Tesla accroche 1000 Mds$ de capitalisation pour la première fois depuis 2022.
Toyota veut augmenter sa production en Chine dans le cadre d'un changement de stratégie, a appris Reuters.
Siemens Energy remporte une commande de 1,3 milliard de dollars pour des éoliennes ScottishPower.
La France et la Chine ont repris le dialogue sur les droits sur le cognac.
Vinci remporte un contrat de plus de 100 millions d'euros en Corrèze.
BNP Paribas supprime 10% de ses effectifs en Chine.
TotalEnergies émet pour 2,5 milliards d'euros d'obligations super subordonnées.
Allianz annonce une hausse de 22% de son bénéfice, supérieure aux prévisions, et des perspectives plus favorables.
RWE a relevé ses prévisions 2024, annoncé un plan de rachat d'actions de 1,5 milliard d'euros et cité les perspectives difficiles de l'hydrogène en Europe et de l'éolien en mer aux États-Unis.
Volkswagen investit 5,8 milliards de dollars dans une coentreprise avec Rivian.
Saint-Gobain songerait à céder sa division vitres automobiles, selon Bloomberg.
Alstom dépasse les attentes au 1er semestre et confirme ses perspectives annuelles.
L'Italie vend 15% de Banca Monte dei Paschi, Banco BPM en acquiert 5%.
ASML annonce que son chiffre d'affaires atteindra 44 à 60 milliards d'euros d'ici 2030.
Boohoo subit une baisse des bénéfices au premier semestre en raison de la diminution des dépenses de consommation et des coûts d'investissement.
Tencent Holdings en hausse cette semaine après la publication de bénéfices supérieurs aux attentes.
TotalEnergies, Shell, BP Plc, Equinor investissent 500 millions de dollars dans le cadre de l'objectif d'accès à l'énergie des Nations Unies.
Kering a émis 750 millions d'euros d'obligations à 10 ans, assortie d’un coupon de 3,625%.
Bpifrance passe de 7,7% à 5,2% du capital de Nexans en vendant 125 M€ d'actions.
Generali annonce un bénéfice en baisse sur neuf mois, mais supérieur aux attentes.
Berkshire Hathaway a réalisé de nouveaux investissements dans Domino's Pizza et Pool Corp au cours du T3, tout en continuant à alléger Apple et Bank of America.
Source : Les Echos, Investir, Investing, ZoneBourse, Reuters, ABC Bourse
