L'Hebdo #097 : L'optimisme est de retour sur les marchés financiers et les meilleures banques pour emprunter
📈 Les news qui ont fait bouger les marchés cette semaine
1. Les craintes de récession s'estompent
Les données économiques publiées cette semaine étaient exactement ce que le marché souhaitait afin de réduire les craintes de récession de la semaine dernière qui ont provoqué le repli du marché. Des chiffres d'inflation moins élevés, tant pour l'indice des prix à la production que pour l'indice des prix à la consommation, ont soulagé les perspectives en matière de taux d'intérêt, tandis que la combinaison de chiffres de vente au détail solides, d'une baisse des inscriptions hebdomadaires au chômage et de résultats trimestriels positifs de Walmart a apaisé les craintes que le consommateur ne se mette en hibernation. La probabilité d'une récession à court terme n'a pas disparu, mais nous pensons que les craintes récentes étaient exagérées. Nous prévoyons un ralentissement de la croissance du PIB au cours des prochains trimestres, mais nous pensons toujours que le résultat le plus probable est une expansion économique soutenue, qui devrait maintenir une base raisonnablement solide sur laquelle les marchés financiers pourront s'appuyer.
2. Les actions terminent une semaine gagnante sur une note positive
Les principales moyennes ont terminé avec des gains modestes vendredi, prolongeant la série de gains du S&P 500 à sept jours, au cours desquels les actions ont plus que récupéré la vente du début de la semaine dernière, laissant le marché américain à environ 2 % de son plus haut historique. Après des gains importants ces derniers jours, les marchés ont fait du surplace vendredi, après une semaine riche en données et avec le symposium annuel de la Fed prévu la semaine prochaine. Les performances sectorielles de vendredi n'ont pas indiqué de tendance significative pour les mouvements de la journée, le leadership provenant d'un mélange de valeurs cycliques (financières) ainsi que de croissance (services de communication) et défensives (services publics). Les taux d'intérêt ont légèrement baissé, le rendement du Trésor à 10 ans passant sous la barre des 3,9 % après avoir évolué dans une fourchette assez large tout au long de la semaine, alors que les marchés obligataires digéraient les nouvelles données économiques. Dans l'ensemble, les gains des marchés boursiers cette semaine ont reflété un fort regain de confiance dans les perspectives d'un « atterrissage en douceur » de l'économie, qui a été une source d'alimentation pour les gains du marché jusqu'en 2024.
3. Tous les regards se tournent désormais vers la Fed
Les projecteurs seront braqués sur la Fed la semaine prochain : le président Powell devant présenter les derniers commentaires de la banque centrale lors de son symposium annuel de Jackson Hole. Nous nous attendons à ce que les marchés s'inspirent de l'évaluation par la Fed du marché du travail et des tendances récentes en matière d'inflation, les mouvements des cours des actions et des taux d'intérêt étant susceptibles d'être guidés par tout signal sur la manière dont la Fed prévoit de procéder à des réductions de taux dans les mois à venir. Nous pensons qu'une baisse des taux lors de la réunion de septembre est pratiquement assurée à ce stade, mais les marchés à terme ont reflété une augmentation des attentes pour une baisse de 50 points de base (0,50 %) pour lancer ce cycle d'assouplissement. Nous ne sommes pas dans ce camp, car nous pensons que la persistance de certaines composantes de l'inflation, ainsi qu'un marché de l'emploi en perte de vitesse mais toujours sain, justifient une réduction plus modeste qui permettra à la Fed d'évaluer les données entrantes et de calibrer un cycle de réduction des taux plus graduel. En d'autres termes, la Fed dispose désormais de la flexibilité nécessaire pour commencer à réduire ses taux, mais les conditions économiques ne sont pas si faibles que des mesures extraordinaires soient nécessaires à ce stade.
📰 Le dossier de la semaine : L'optimisme est de retour ( nous n'en avions pas douté)
Ces derniers mois, les marchés financiers ont été marqués par des fluctuations importantes, influencées par des données économiques changeantes et les décisions de la Réserve fédérale américaine (Fed). Avec une inflation en baisse et des signes de ralentissement économique, de nombreux investisseurs se demandent comment la Fed pourrait ajuster sa politique monétaire et quel impact cela pourrait avoir sur les marchés. Dans le dossier de la semaine, nous explorons les implications de ces récents développements et ce que cela pourrait signifier pour l'avenir des marchés financiers.
1. La reprise du marché s'appuie sur deux éléments : une inflation plus douce et de meilleures données économiques.
L'inflation, qui faisait peur en début d'année avec des chiffres plus élevés que prévu, commence à baisser, surprenant même les experts.
La semaine dernière, les chiffres de l'inflation US pour juillet ont été publiés, et ils sont plus bas que prévu. L'indice des prix à la production (PPI) a augmenté de 2,2% sur un an, alors qu'on s'attendait à 2,3%. De même, l'indice des prix à la consommation (CPI) a augmenté de 2,9%, alors que les prévisions étaient de 3,0%. C'est le niveau le plus bas de l'année pour le CPI.
En regardant de plus près le CPI, on remarque que les prix ont baissé dans plusieurs secteurs, comme les aliments (céréales, boulangerie), les vêtements, les véhicules neufs et d'occasion, et même les billets d'avion. Cependant, certains domaines restent coûteux, comme le logement et les loyers, ainsi que l'assurance automobile. Bien que les prix des logements mettent du temps à baisser, il est probable qu'ils le feront dans les mois à venir. De même, les prix des assurances ont fortement augmenté l'année dernière, mais cette tendance devrait ralentir.
En résumé, les données sur l'inflation de cette semaine sont une bonne nouvelle pour les consommateurs et pour la Réserve fédérale américaine (la Fed), qui vise une inflation de 2,0% pour les dépenses de consommation personnelle (PCE). D'après les prévisions actuelles de la Fed, l'inflation du PCE devrait tomber à moins de 2,6% en juillet, ce qui est en ligne ou même en dessous des prévisions faites en juin, qui tablaient sur 2,6% pour le PCE global et 2,8% pour le PCE de base (hors alimentation et énergie) d'ici la fin de l'année.
Les données économiques sont meilleures que prévu
Au début du mois d'août, les marchés ont fortement chuté en raison de la crainte croissante que l'économie américaine soit en train de sombrer dans une récession. Ce sentiment a été déclenché principalement par le rapport sur l'emploi de juillet aux États-Unis, qui montrait un ralentissement des créations d'emplois et un taux de chômage plus élevé que prévu, atteignant 4,3%. Cependant, depuis, plusieurs indicateurs économiques se sont révélés plus positifs, suggérant que l'économie ralentit sans pour autant plonger immédiatement en récession.
Un des indicateurs les plus marquants a été les ventes au détail publiées la semaine dernière, qui ont montré que les consommateurs américains continuent de dépenser. La croissance mensuelle des ventes au détail a atteint 1%, bien au-dessus des prévisions de 0,4% et du -0,2% du mois précédent. Cette hausse des dépenses a été observée dans 11 des 13 grandes catégories, avec un fort rebond des ventes de voitures. En fin de semaine, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan a également été solide, atteignant 72,1 contre des prévisions de 68,5. Ces données montrent que les consommateurs américains restent confiants et continuent de dépenser.
Un autre indicateur important, publié chaque semaine, est le nombre de nouvelles demandes d'allocations chômage aux États-Unis, qui donne une idée en temps réel de la santé du marché du travail. Cet indicateur est devenu particulièrement important après le faible rapport sur l'emploi du mois dernier. La bonne nouvelle est que, après avoir culminé à 250 000 il y a deux semaines, les demandes ont diminué de manière constante, atteignant récemment 227 000. Cela a rassuré les investisseurs, qui craignaient une augmentation continue des demandes et une détérioration rapide du marché du travail. Au lieu de cela, les données semblent se stabiliser alors que nous entrons dans la deuxième moitié du troisième trimestre. Le prochain rapport sur l'emploi non agricole aux États-Unis sera publié le 6 septembre, fournissant une nouvelle évaluation de la santé du marché du travail avant la réunion de la Fed du 18 septembre.
2. Quel est l'impact pour la Réserve fédérale et les marchés ?
Le parcours de la Réserve fédérale
Une question cruciale pour les marchés en ce moment est de savoir si les récentes données sur l'inflation et l'économie vont influencer les décisions de la Réserve fédérale concernant les taux d'intérêt. À notre avis, la baisse de l'inflation, combinée à l'incertitude croissante autour du marché du travail, prépare le terrain pour que la Fed commence à réduire les taux lors de la réunion du FOMC le 18 septembre, passant des niveaux actuels de 5,25 % à 5,5 %. Bien que certains aient spéculé sur une réduction plus importante de 0,50 % plutôt que la réduction traditionnelle de 0,25 %, nous pensons que les récentes données économiques meilleures ne justifient pas une urgence pour un ajustement plus radical.
Il faut aussi se rappeler que la Réserve fédérale se réunira lors de son symposium annuel à Jackson Hole du 22 au 24 août, avec une intervention du président de la Fed, Jerome Powell, prévue le vendredi 23 août. Historiquement, la Fed utilise cette réunion pour signaler des changements de politique, et nous pourrions entendre des responsables de la Fed évoquer un éventuel changement lors de la réunion du 18 septembre. La Fed pourrait également exposer les tendances observées dans l'inflation et le marché du travail, et si celles-ci la rapprochent du début d'un cycle de baisse des taux. Bien que les marchés anticipent deux à trois baisses de taux cette année, toute confirmation ou signal de la Fed serait bien accueilli.
Perspectives pour les marchés
Les marchés ont clairement accueilli favorablement la baisse de l'inflation et les données économiques meilleures que prévu ces derniers jours. Les marchés financiers se sont redressés après la vente massive du 5 août, avec le S&P 500 rebondissant de plus de 6,5 %, et le rendement des obligations du Trésor à 10 ans, qui était tombé à 3,66 % lors de la volatilité du marché, est remonté à environ 3,9 %, signalant un retour de la confiance dans l'économie en général.
De plus, l'indice de volatilité VIX, souvent appelé « baromètre de la peur » de Wall Street, qui avait grimpé à 65 le 5 août, son plus haut niveau depuis 2020, est redescendu sous les 15, en ligne avec la moyenne de l'année dernière.
La récente reprise du marché boursier a de nouveau été menée par les secteurs de la technologie et de la croissance, qui avaient également été les plus touchés lors du récent repli. À mesure que nous nous rapprochons d'une période de baisse des taux par la Fed, et que l'inflation continue de se modérer et que la croissance des bénéfices s'étend à d'autres secteurs au-delà de la technologie et de la croissance, nous pensons qu'une diversification du leadership sur les marchés pourrait émerger à nouveau. Si le thème des 18 derniers mois était un leadership restreint (avec les grandes capitalisations technologiques en tête), nous voyons les 18 prochains mois marqués par une diversification, avec des portefeuilles comprenant à la fois des segments de croissance et des segments de valeur/cycliques performants. Nous continuons de privilégier les actions à grande et moyenne capitalisation, et nous pensons que des secteurs comme l'industrie et les services publics continueront à rattraper leur retard par rapport à la technologie et aux domaines alimentés par l'intelligence artificielle.
En résumé, l'histoire montre que si la Fed réduit les taux d'intérêt et si l'économie tient le coup (c'est-à-dire un « atterrissage en douceur »), les marchés peuvent continuer à bien se comporter dans ce contexte. Bien que nous sachions que les fluctuations du marché sont normales, surtout à l'approche de septembre et octobre, qui sont des périodes saisonnièrement plus faibles, et des élections américaines, nous considérons ces périodes de volatilité et de replis comme des opportunités, surtout si les tendances inflationnistes continuent de s'améliorer et que la croissance économique, bien que ralentie, reste positive.
🏠 Immobilier : Quelles banques proposent des crédits au meilleur taux ?
Les banques n’ont pas toutes la même approche lorsqu’il s’agit de prêter de l’argent pour acheter une maison ou un appartement, et certaines offrent des conditions plus avantageuses que d’autres. Pour obtenir un crédit immobilier au meilleur taux possible, il est essentiel de savoir quelles banques sont les plus favorables dans ce domaine.
Quelles banques offrent les meilleurs crédits immobiliers ?
Les banques mutualistes Les banques mutualistes, comme le Crédit Agricole, le groupe BPCE (Banque Populaire et Caisse d'Épargne) et le Crédit Mutuel, sont des institutions financières qui appartiennent à leurs clients. Elles sont connues pour accorder plus facilement des crédits immobiliers à des conditions avantageuses. En 2023, ces banques ont accordé près de 79 % des crédits immobiliers en France, avec le Crédit Agricole en tête : le Crédit Agricole est en tête avec 33,7%, puis vient le groupe BPCE avec 26,9% et le groupe Crédit Mutuel complète le podium avec 19,3%.
Les banques en ligne Les banques en ligne, comme Monabanq, offrent des services bancaires similaires à ceux des banques traditionnelles, mais souvent à des coûts inférieurs. Elles sont également compétitives en matière de crédit immobilier, offrant parfois des taux plus bas que les banques traditionnelles. Certaines de ces banques en ligne sont des filiales de grandes banques, mais elles opèrent de manière indépendante et proposent leurs propres conditions de prêt.
Les banques traditionnelles Les banques traditionnelles, comme la BNP Paribas ou la Société Générale, ont des coûts plus élevés, notamment en raison de leurs nombreuses agences physiques. Elles sont souvent plus strictes dans l'octroi de crédits immobiliers, prenant en compte des critères comme l'âge et la situation financière de l'emprunteur. Cela peut rendre plus difficile l'obtention d'un prêt pour certains profils, comme les futurs retraités.
Comment choisir la meilleure banque pour votre crédit immobilier ?
Comparer les offres Ne vous limitez pas à la banque avec laquelle vous avez déjà un compte. Prenez le temps de comparer les offres de différentes banques pour trouver celle qui propose le taux d’intérêt le plus bas et les meilleures conditions pour votre crédit immobilier.
Tenir compte de votre profil Chaque emprunteur a un profil différent aux yeux des banques. Par exemple, certaines banques peuvent être plus favorables aux jeunes primo-accédants, tandis que d’autres préfèrent les emprunteurs avec un revenu stable et élevé. Identifiez les banques qui sont les plus susceptibles de vous offrir de bonnes conditions en fonction de votre situation personnelle.
Constituer un dossier solide Même si vous trouvez une banque offrant des conditions avantageuses, il est crucial de présenter un dossier de demande de crédit bien préparé. Un dossier solide comprend généralement des preuves de vos revenus, de vos économies et de votre stabilité financière, ce qui rassure la banque sur votre capacité à rembourser le prêt.
En résumé, bien choisir sa banque pour un crédit immobilier nécessite de bien comprendre les différentes options et de se préparer soigneusement. Que vous optiez pour une banque mutualiste, en ligne ou traditionnelle, l’essentiel est de trouver celle qui correspond le mieux à votre profil et à votre projet immobilier.
💸 Les annonces d’entreprises à noter de la semaine :
Stellantis supprime 2450 emplois aux Etats-Unis
L'entreprise indienne Bharti rachète la participation de 24,5% détenue par Drahi dans BT Group.
Tesla ne prend plus de commandes pour le Cybertruck le moins cher, mais propose désormais une version à 100 000 dollars.
HelloFresh dépasse ses prévisions au T2 grâce aux plats préparés.
Les chemins de fer indiens auraient annulé un appel d'offres pour 100 trains en raison d'une proposition trop onéreuse de la filiale indienne d'Alstom, selon la presse locale.
Carlsberg revoit à la hausse ses perspectives de croissance organique pour 2024, mais les ventes du deuxième trimestre sont inférieures aux prévisions.
Selon Bloomberg News, le département de la justice des Etats-Unis songerait à forcer une scission de Google.
Intel vend une partie de ses titres Arm Holdings.
Paramount Global licencie 15% de son personnel aux États-Unis et ferme son studio de télévision.
Saint-Gobain acquiert le mexicain Ovniver, spécialiste de la chimie de la construction, pour 740 millions d'euros.
Les actionnaires de Stellantis poursuivent le constructeur automobile aux Etats-Unis après des résultats décevants.
Source : Les Echos, Investir, Investing, ZoneBourse, Reuters, ABC Bourse
