L'Hebdo #077 : Les opportunités d'investissement dans le marché actuel et le reclassement de 600 communes en zone tendue

📈 Les news qui ont fait bouger les marchés cette semaine

1. Les actions sont en légère hausse pour clôturer un trimestre solide

Les actions ont clôturé en légère hausse, permettant au S&P 500 d'atteindre un nouveau record et de réaliser sa meilleure progression depuis cinq ans pour un premier trimestre. Il n'y a pas eu de grands titres pour stimuler le marché en fin de semaine, les marchés continuant à se concentrer sur la santé générale du marché du travail et les tendances de l'inflation. Il n'est donc pas surprenant que les marchés aient fait du surplace jeudi sur le marché US. Sur l'ensemble des marchés, les actions mondiales ont généralement progressé, tout comme les prix de l'or et du pétrole. Les taux d'intérêt ont légèrement augmenté, le rendement du Trésor à 10 ans s'établissant à 4,2 %, un niveau autour duquel les rendements ont oscillé ces derniers temps, les marchés ayant, selon nous, compris que la Fed ne commencera probablement pas à réduire ses taux avant l'été au plus tôt. Le CAC40 a cloturé la semaine à un peu plus de 8200 points. 

2. Les cryptomonnaies en hausse

Cette semaine, le bitcoin a connu une hausse significative de plus de 5%, dépassant à nouveau les 70 000 dollars. La semaine passée, les fonds négociés en bourse (ETF) de bitcoin avaient observé des retraits nets pendant cinq jours d'affilée, mais ils ont depuis enregistré des entrées nettes supérieures à 700 millions de dollars. Parallèlement, l'éther (ETH) a également progressé, avec une augmentation de plus de 3%, franchissant de nouveau le seuil des 3 500 dollars. L'attention se porte désormais sur les décisions à venir de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine concernant l'approbation d'ETF Ethereum Spot. Certains analystes estiment que ces approbations pourraient intervenir cette année et suscitent l'espoir chez de nombreux investisseurs. Ceux-ci espèrent que le lancement de produits financiers basés sur l'ETH provoquera un élan de marché similaire à celui observé pour le bitcoin en début d'année. Cependant, pour le moment, la SEC a reporté les décisions sur ces demandes d'ETF, y compris celles soumises par des acteurs majeurs tels que BlackRock et Fidelity.

3. A suivre de près cette semaine

Malgré la période de Pâques, souvent synonyme de ralentissement sur les marchés financiers en raison des jours fériés, les indices boursiers semblent résister à la tendance baissière. Sur le front économique, les projecteurs seront braqués sur l'Allemagne mardi, avec la publication d'une estimation préliminaire de l'inflation de mars. Cette annonce précédera celle de la zone euro le mercredi, offrant ainsi aux économistes des éléments clés pour anticiper les orientations futures de la Banque Centrale Européenne concernant les taux d'intérêt. Aux États-Unis, l'attention se concentrera sur le rapport sur l'emploi du mois, qui sera rendu public le vendredi 5 avril, un indicateur clé pour les marchés et les décideurs politiques.

🏠 Immobilier : Reclassement de 600 communes en zone tendue, quels impacts ? 

Bruno Le Maire a fait part de la décision de reclasser 600 communes en zone tendue, ouvrant ainsi la porte à un plus grand nombre de foyers pour accéder au prêt à taux zéro. Cette mesure vise à faciliter l'acquisition de biens immobiliers face à la crise actuelle du logement. Annoncée le 22 mars, cette initiative permettra à près de 1,8 million de personnes de bénéficier de ce coup de pouce financier.

Le ministre de l'Economie et des Finances souligne que cette action répond à la pression grandissante sur le marché immobilier dans certaines régions, boostée par une croissance démographique et économique. Le gouvernement souhaite ainsi adapter les dispositifs de soutien à l'achat de logement pour stimuler ces dynamiques régionales.

Le prêt à taux zéro, qui aide les primo-accédants à financer jusqu'à 40% de leur premier achat immobilier sans intérêts, sera désormais plus accessible. Avec cette mesure, les ménages pourront économiser des milliers d'euros, surtout dans un contexte où les taux d'intérêt des crédits habituels sont supérieurs à 4%. À partir du 1er avril 2024, le plafond du PTZ augmentera, passant de 80 000 euros à 100 000 euros, et les conditions de revenus pour y accéder seront assouplies, permettant à davantage de familles d'en profiter. Cette extension du PTZ concerne exclusivement les zones tendues, où le besoin en logements est le plus pressant, et avec l'ajout de 600 communes à cette catégorie, le cercle des bénéficiaires s'élargit significativement.

🏦 Investissement : Quelles opportunités d'investissement dans le marché actuel ?

Dans le monde dynamique de l'investissement, le marché actuel offre une mosaïque d'opportunités alléchantes pour les investisseurs avisés. Que vous soyez un novice cherchant à faire vos premiers pas ou un vétéran désireux de diversifier votre portefeuille, comprendre les tendances actuelles est essentiel pour saisir les meilleures opportunités. Faisons un point. 

Compte tenu de la nature ininterrompue de la hausse des marchés boursiers depuis novembre dernier, il faut s'attendre à un repli et à une phase de consolidation. Mais la combinaison d'une croissance économique résistante, d'une ré-accélération des bénéfices des entreprises et du début prochain d'un cycle de réduction des taux à un moment où les conditions financières sont déjà faciles devrait contribuer à soutenir l'expansion et le marché haussier. Nous nous attendons à ce que cet environnement soit favorable aux actions et aux obligations, mais, à notre avis, la plus grande opportunité réside dans les actions, en particulier dans les secteurs du marché américain qui sont restés à la traîne et dont les valorisations sont plus faibles.

Les actions de moyenne capitalisation semblent particulièrement intéressantes. Historiquement, elles font partie des classes d'actifs les plus performantes dans les 12 à 18 mois suivant la dernière hausse des taux de la Réserve fédérale, mais elles sont à la traîne depuis la dernière hausse de la Fed en juillet de l'année dernière. Les valeurs moyennes ont tendance à être plus cycliques que les grandes capitalisations américaines, mais de meilleure qualité que les petites capitalisations. Nous pensons donc que les moyennes capitalisations pourraient offrir aux portefeuilles un bon équilibre dans les mois à venir, en particulier lorsque la confiance des investisseurs dans les perspectives économiques augmentera, ce qui contribuera à libérer le potentiel de rattrapage de la classe d'actifs.

Sur le plan international, bien qu'une partie de l'incertitude concernant la Chine ait probablement déjà été intégrée dans les prix, nous pensons que le soutien politique insuffisant du pays dans un contexte de ralentissement de la croissance, ainsi qu'un paysage réglementaire difficile, continueront à peser sur la performance relative. Nous recommandons de sous-pondérer les actions des marchés émergents, de rester neutre avec les actions internationales développées et de surpondérer les actions américaines à grande capitalisation. De notre côté, on suit aussi ce qu'il se passe en Inde ! 

En ce qui concerne les obligations, nous préférons la dette des marchés émergents aux obligations américaines à haut rendement. La dette des marchés émergents est plus sensible aux taux d'intérêt et surperforme historiquement les obligations américaines dans les périodes qui suivent les pics de la politique de la Fed. N'oubliez pas de diversifier

💸 Les annonces d’entreprises à noter de la semaine :

• Danone a reçu les autorisations de Moscou pour céder sa filiale russe.

• Atos annonce l'ouverture d’une procédure amiable de conciliation dans la continuité du mandat ad hoc, visant à obtenir un plan de refinancement avec les créanciers.

• Boeing pourrait se tourner vers un CEO extérieur pour faire face à la spirale de la crise, après la démission de ses principaux dirigeants.

• Apple, Google et Meta visés par les premières enquêtes de l'UE dans le cadre de la loi sur les marchés numériques.

• L'Espagne acquiert une participation de 3% dans Telefonica.

• Dell procède à des licenciements dans le cadre d'une réduction générale des coûts.

• Le fondateur de WeWork, Adam Neumann, soumet une offre de 500 M$ pour racheter la société, selon le WSJ.

• Johnson & Johnson envisage de racheter Shockwave Medical  selon le Wall Street Journal.

• Renault a cédé à Nissan 2,5% du capital de l'industriel japonais pour 358 M€.

• Xiaomi fait son entrée dans le monde de l'automobile électrique.