L'Hebdo #069 : Cinq entreprises qui ont la force de créer un changement durable, les taux des crédits en baisse, qu'espérer de février ?

4 févr.

📈 Les news qui ont fait bouger les marchés cette semaine

1. Les marchés clôturent en hausse, les chiffres de l'emploi américain dépassant les attentes

Les marchés boursiers ont clôturé en hausse vendredi, le rapport sur l'emploi aux États-Unis ayant surpris à la hausse. Le nombre total d'emplois non agricoles créés en janvier s'est élevé à 353 000, soit bien plus que les prévisions qui tablaient sur 185 000 nouveaux emplois. En conséquence, les rendements des bons du Trésor américain ont bondi, le rendement à 10 ans augmentant d'environ 0,14% pour atteindre 4,02%. Le rendement du Trésor à 2 ans, qui est souvent considéré comme un indicateur du taux des fonds fédéraux à long terme, a augmenté de 0,16% pour atteindre environ 4,36%. Les actions ont pu se redresser malgré la forte hausse des rendements vendredi. Le Nasdaq, à forte composante technologique, a continué à surperformer, avec une hausse de plus de 1,7% vendredi, grâce aux bons résultats des grandes capitalisations technologiques, notamment Meta (Facebook) et Amazon. Dans l'ensemble, le S&P 500 et le Nasdaq ont gagné environ 4,0% depuis le début de l'année, malgré la volatilité récente et les rendements élevés en 2023. En France, le Cac 40 butte sur son plus-haut : la tendance a été hésitante cette semaine, avec finalement un bilan légèrement négatif (- 0,5 %). Les deux premières séances étaient prudemment haussières avec un record en séance mercredi, à presque 7.703 points.

2. Les résultats des mégacapitalisations stimulent le secteur technologique

Au cours de la semaine écoulée, une multitude de mégacapitalisations technologiques ont publié leurs résultats, notamment Meta, Amazon et Apple jeudi soir. Bien que les résultats et les perspectives aient été globalement solides, les attentes étaient élevées à l'approche de la saison des résultats, et les investisseurs ont récompensé les sociétés qui ont réellement créé la surprise. Meta (Facebook) en a été un exemple jeudi. L'entreprise a non seulement enregistré une hausse de 25 % de son chiffre d'affaires et des bénéfices qui ont triplé au quatrième trimestre, ainsi que des prévisions solides, mais elle a également versé son tout premier dividende trimestriel et ajouté 50 milliards de dollars à son programme de rachat d'actions. En conséquence, l'action est en hausse de plus de 20 % ce vendredi et contribue à faire grimper le Nasdaq, qui est fortement axé sur la technologie. Dans l'ensemble, les résultats ont été plus mitigés ce trimestre, environ 45 % des sociétés du S&P ayant déjà publié leurs résultats. Parmi ceux-ci, environ 75 % ont réservé des surprises à la hausse, conformément aux moyennes historiques, et la croissance pour le quatrième trimestre reste en bonne voie pour être positive de 1,5%.

3. La Fed supprime le biais de resserrement mais n'est pas pressée de réduire les taux

Mercredi, la Fed a maintenu les taux inchangés, comme prévu, et a indiqué que les taux avaient atteint un sommet pour ce cycle, une étape importante après la campagne de hausse la plus agressive depuis 40 ans. Toutefois, le président Powell a repoussé l'idée d'une réduction des taux en mars, attendue par les marchés obligataires. Je pense que les marchés ont été trop agressifs en prévoyant six baisses de taux pour cette année, car la Fed peut se permettre d'être patiente en matière d'assouplissement, tant que l'économie reste forte. Néanmoins, je pense que les progrès continus de l'inflation et les données plus favorables à la Fed permettront aux décideurs politiques de changer leur fusil d'épaule en mai ou en juin et d'opter pour des baisses de taux, ce qui devrait soutenir à la fois les actions et les obligations.

📰 Le dossier de la semaine : Cinq entreprises qui ont la force de créer un changement durable

Investir dans les gagnants de la transition vers le développement durable ne sera pas seulement bénéfique pour les investisseurs, mais permettra également de s'assurer que le changement est durable. Le défi consiste à identifier les entreprises les plus susceptibles de réussir. Même les idées qui reposent sur une base scientifique solide peuvent échouer parce qu'il n'y a tout simplement pas l'infrastructure, l'élan ou le financement nécessaires pour les faire passer à l'échelle supérieure. C'est pourquoi on considère que la solidité financière et stratégique est tout aussi importante dans nos décisions que la contribution environnementale ou sociale d'une entreprise.

Voici ci-dessous cinq entreprises qui contribuent de manière significative à la transition, sur la base de modèles d'entreprise solides et d'une croissance durable, dans le cadre des principaux thèmes d'investissement bénéficiant du passage à une économie plus durable.

John Deere - Biodiversité

L'agriculture est à l'origine de 80 % de la déforestation et utilise 50 % des terres habitables. La production alimentaire mondiale devant augmenter de 50 % pour répondre à la demande en 2050, la nécessité urgente de préserver les écosystèmes pour lutter contre le changement climatique est de plus en plus reconnue, ce qui crée des opportunités pour les entreprises qui stimulent l'innovation dans l'ensemble du secteur.

John Deere est à l'avant-garde de cette bataille pour rendre l'agriculture plus efficace et plus durable. En tirant parti de technologies modernes telles que les tracteurs électriques, les caméras, les capteurs et l'intelligence artificielle (IA) dans l'analyse des sols et le traitement des cultures, l'entreprise ouvre la voie à une nouvelle ère de l'agriculture qui non seulement accroît la productivité mais minimise également l'impact sur l'environnement, contribuant ainsi à une chaîne d'approvisionnement alimentaire mondiale plus résiliente et plus durable.

John Deere, l'une des plus grandes entreprises de son secteur, a l'envergure nécessaire pour promouvoir l'utilisation des technologies modernes dans l'agriculture et pour profiter de l'adoption accrue de l'agriculture de précision et des véhicules électriques automatisés dans le secteur de l'agriculture.

First Solar et Eaton - Décarbonisation du secteur de l'énergie

La décarbonisation du secteur de l'énergie sera essentielle pour parvenir à l'objectif "zéro émission" et nécessitera des investissements estimés à 5 milliards de dollars par an au cours des 30 prochaines années. Le scénario d'émissions nettes nulles du World Energy Outlook 2023 de l'Agence internationale de l'énergie (AIE) repose sur un triplement de la capacité mondiale installée d'énergies renouvelables d'ici à 2030.

Parallèlement au développement des sources d'énergie renouvelables, on voit des opportunités pour les entreprises qui fournissent la technologie permettant d'intégrer les énergies renouvelables dans le réseau et de faciliter une distribution équilibrée, efficace et sécurisée de l'énergie propre.

Eaton est une entreprise américaine de gestion de l'énergie qui propose une gamme complète de solutions pour l'électrification et la croissance des énergies renouvelables. L'entreprise est bien positionnée pour bénéficier des mégatendances que sont l'électrification, l'infrastructure des véhicules électriques, l'efficacité énergétique, l'internet des objets et la résilience des réseaux. Eaton dispose d'un modèle d'entreprise très rentable, avec un historique de forte croissance des ventes à long terme et une forte génération de flux de trésorerie.

First Solar est un fabricant américain de modules solaires à couche mince en tellurure de cadmium. Ces modules, basés sur des technologies à couches minces, présentent des avantages substantiels par rapport aux technologies photovoltaïques les plus courantes et les plus installées à ce jour. L'entreprise investit dans l'efficacité opérationnelle et le développement de produits pour faire baisser le prix de sa technologie, ce qui favorise l'adoption de l'énergie solaire et en bénéficie.

Planet Fitness et Novo Nordisk - Progrès social

Si les tendances actuelles se maintiennent, 51 % de la population mondiale pourrait être en surpoids ou obèse d'ici à 2035, ce qui aurait un impact économique d'environ 4,3 milliards de dollars par an d'ici à 2035. Investir dans la prévention et le traitement de l'obésité contribue à protéger la santé de la population et permet de bénéficier de la volonté des gouvernements de réduire le coût des soins de santé.

Planet Fitness est une chaîne de salles de sport bon marché basée aux États-Unis. La croissance du nombre de membres continue de démontrer l'attrait et la résilience de ses clubs, qui sont aujourd'hui au nombre de 2 400 environ. Et il existe une longue marge de manœuvre pour l'expansion au niveau national ainsi que sur les marchés adjacents. Planet Fitness trouve un écho particulièrement favorable auprès des jeunes adultes, qui semblent également plus soucieux de leur santé que les générations précédentes.

Novo Nordisk est une société pharmaceutique spécialisée dans les thérapies pour les diabétiques. Elle a continué à investir dans la recherche et le développement au fil des ans et a notamment mis au point un traitement efficace contre l'obésité, la classe GLP-1. Il est important de noter que des actifs prometteurs sont également en cours de développement dans le domaine des médicaments de deuxième et troisième stade contre l'obésité, car des traitements plus pratiques et personnalisés seront disponibles à l'avenir.

Pour apporter une contribution positive à la planète et à la société, il faut des entreprises comme celle-ci, capables de se développer et de maintenir leur élan. De même, les entreprises qui font une différence mesurable sont susceptibles de tirer le meilleur parti de la demande croissante des gouvernements et des consommateurs de protéger l'environnement naturel, de réduire les émissions de carbone et de promouvoir une vie meilleure pour tous. En bref, les objectifs financiers et non financiers ne sont pas seulement compatibles, ils sont inévitablement liés. Nous devons trouver les entreprises capables d'offrir des rendements durables tout en soutenant la transition vers un monde plus durable.

🏠 Immobilier : Les taux des crédits immobiliers en repli en février.

Le marché des crédits immobiliers connaît une évolution favorable. D'après le courtier Vousfinancer, on observe en février une baisse des taux de crédit. Les banques proposent des réductions moyennes de 0,20 point, atteignant parfois 0,40 point chez certains établissements. Ce renouveau est d'autant plus notable après le ralentissement marqué de 2023, où, selon la Banque de France, les prêts immobiliers avaient chuté à 129 milliards d’euros, un creux inédit depuis 2015.

Les taux varient selon la durée de l’emprunt. Pour un prêt de 15 ans, le taux d'intérêt est de 3,9%, de 4,1% pour 20 ans, et de 4,4% pour 25 ans. Ces taux peuvent être négociables, et les emprunteurs avec de bons profils peuvent bénéficier de taux légèrement inférieurs, à savoir 3,6% pour 15 ans, 3,8% pour 20 ans, et 4% pour 25 ans.

Quant à l'évolution future des taux, Vousfinancer reste prudent, estimant qu'ils devraient se stabiliser à ces niveaux jusqu'à une éventuelle baisse des taux directeurs de la Banque centrale européenne (BCE). L'Observatoire Crédit Logement CSA partage cette perspective. Les prévisions suggèrent qu'en fin d'année, les taux pourraient se situer autour de 3,25% en moyenne, avec une diminution plus significative à partir de juin.

🏦 Investissement : Que devons-nous attendre du mois de février ?

Historiquement, février est un peu un tirage au sort. Les données du Dow Jones Market Data révèlent que le Dow et le S&P 500 ont tendance à augmenter environ 52 % du temps en février. Il est intéressant de noter aussi que les années d'élection présidentielle, le S&P 500 est en hausse 50 % du temps et le Dow Jones 48 % du temps en février. En moyenne, cependant, le S&P 500 et le Dow Jones affichent tous deux des performances légèrement négatives en février.

Que faut-il croire de toutes ces données ? Devons-nous nous préparer à une année 2024 douloureuse ou devrions-nous sabler le champagne et faire la fête comme si nous étions en 1999 ?

Permettez-moi tout d'abord de dire que je n'accorde pas beaucoup d'importance aux adages boursiers. Il en va de même pour l'adage "Comment va janvier, va l'année". N'oubliez pas que le baromètre de janvier n'a pas toujours raison. D'ailleurs, depuis 1926, le marché affiche un rendement positif 70 % du temps.

En réalité, la vigueur observée en janvier peut être attribuée, principalement, à une chose et à une seule : les bénéfices.

Étant donné qu'une grande partie de la vigueur du marché au cours des cinq dernières semaines était due à de solides résultats trimestriels et qu'il nous reste encore quelques semaines pour la saison des bénéfices du quatrième trimestre, je pense que les actions peuvent continuer à monter en flèche. Il se peut que certains titres fassent marche arrière vers la mi-février afin de digérer leurs récents gains. Mais dans l'ensemble, février pourrait être un mois relativement positif. En réalité, le quatrième trimestre est généralement le plus solide de l'année pour les entreprises, et la saison des bénéfices du quatrième trimestre commence en janvier. Les actions ont donc tendance à consolider leurs gains en février. Compte tenu de la vigueur du marché en novembre, décembre et janvier, il est fort possible que les actions se consolident à la fin de la saison des bénéfices, fin février.

Mais après cela, je pense que le marché sera en pleine effervescence jusqu'à l'élection américaine. Le fait est que les comparaisons de bénéfices d'une année sur l'autre sont favorables ce trimestre, et qu'elles le resteront pendant au moins deux autres trimestres cette année. À l'heure actuelle, les sociétés technologiques, en particulier les sociétés de semi-conducteurs, affichent une vague de résultats positifs ce trimestre. Et je m'attends à ce qu'elles restent leaders sur le marché, grâce au boom de l'intelligence artificielle. Dans l'ensemble, je m'attends à ce que le marché continue de récompenser les valeurs fondamentalement supérieures, comme il le fait presque à chaque saison de publication des résultats.

💸 Les annonces d’entreprises à noter de la semaine :

United Airlines discute avec Airbus de l'achat de nouveaux appareils face aux déboires de Boeing.

La justice de Hong Kong décide la liquidation de China Evergrande.

Un jury américain a condamné Bayer à payer 2,2 Mds$ de dommages et intérêts à un plaignant américain, le montant le plus élevé jamais versé dans le cadre d'un procès concernant un désherbant à base de glyphosate.

Tesla prévoit que ses dépenses d'investissement dépasseront 10 milliards de dollars en 2024, puis diminueront au cours des deux exercices suivants.

Microsoft nomme Johanna Faries, ancienne directrice générale de "Call of Duty", à la présidence de Blizzard.

Novartis, dont les résultats ont baissé au T4, prévoit une croissance annuelle de 5% de son chiffre d'affaires jusqu'en 2028.

Novo Nordisk bat les attentes de bénéfices au T4 et prévoit une croissance à deux chiffres en 2024.

Samsung Electronics enregistre un quatrième trimestre consécutif de baisse des bénéfices, mais les chiffres sont meilleurs que prévu.

Universal Music ne renouvelle pas son accord de licence avec TikTok.

PayPal annonce une réduction d'environ 9% de ses effectifs mondiaux.

Byron Allen soumet une offre de 14 Mds$ pour Paramount Global.

Volkswagen va investir 1,8 Md$ supplémentaires au Brésil au cours des cinq prochaines années.

Meta gagne 20% après ses résultats trimestriels vendredi.

Source : Les Echos, Investir, Investing, ZoneBourse, Reuters, ABC Bourse

Ruben Brami