L'Hebdo #056 : La robotique comme conséquence positive de l'IA, la taxe d'habitation sur les résidences secondaires et le meilleur reste à venir
📈 Les news qui ont fait bouger les marchés cette semaine
1. Les actions terminent en hausse en réponse aux données du marché du travail
Semaine de rebond généralisé pour les places financières, qui ont profité de quelques bons résultats d'entreprises mais surtout de la très nette détente des rendements obligataires et des anticipations de la fin du cycle de hausse de taux aux Etats-Unis, suite aux propos jugés plus accommodants de Jerome Powell. Les chiffres sur l'emploi américain moins bons que prévu ce vendredi confortent cette projection et permettent aux indices de poursuivre leur rattrapage. Le rapport sur la situation de l'emploi montre que le nombre total d'emplois non agricoles a augmenté de 150 000 en octobre, bien en dessous du gain de 297 000 du mois précédent et de la moyenne des 12 mois précédents de 258 000. En outre, le taux de chômage a augmenté, passant de 3,8 % à 3,9 %, et les gains horaires moyens ont continué à se modérer, augmentant de 4,1 % d'une année sur l'autre, en dessous de la lecture du mois précédent de 4,3 %. Le rapport d'aujourd'hui s'aligne sur les données de l'enquête ADP sur l'emploi de mercredi, qui dépeint une image similaire de décélération de la croissance des salaires. Je pense que le marché du travail US pourrait continuer à ralentir à la fin de l'année et jusqu'en 2024. Le bon côté de la chose est que le ralentissement de la croissance des salaires et de la masse salariale pourrait entraîner une baisse de l'inflation à l'avenir et inciter la Fed à se tenir à l'écart des hausses de taux et à passer éventuellement à des baisses de taux.
2. La Fed maintient son statu quo et note un resserrement des conditions financières
La Fed a maintenu ses taux à 5,25 % - 5,5 %, comme prévu. Très peu de changements ont été apportés à sa déclaration de politique générale, l'activité économique étant décrite comme forte. Toutefois, un ajout notable a été la mention du resserrement des conditions financières, qui est susceptible de peser sur l'économie, l'embauche et l'inflation. La récente hausse des rendements à long terme, la hausse du dollar et la baisse des prix des actions font une partie du travail de la Fed, et je pense que les décideurs politiques voient moins la nécessité de continuer à augmenter les taux. Mais comme prévu, le président Powell a mis l'accent sur une approche dépendante des données et a laissé ouverte l'option d'augmenter les taux si cela s'avérait nécessaire. Bien que l'activité économique reste forte aux USA, avec une croissance du PIB au troisième trimestre la plus rapide depuis deux ans, la Fed restera probablement en pause prolongée pendant qu'elle évalue l'impact des hausses de taux précédentes. La politique restera probablement restrictive pendant un certain temps, mais la Fed envisagera probablement des baisses de taux au second semestre 2024. Historiquement, une pause de la Fed a été positive pour les marchés, les actions ayant fortement progressé dans cinq cycles de la Fed entre la dernière hausse et la première baisse, et n'ayant reculé que modestement dans deux cas (1987 et 2001). Les obligations ont obtenu des rendements supérieurs à la moyenne dans six des sept cas.
3. Novembre et décembre ont été des mois historiquement favorables pour les rendements boursiers
Après avoir affiché des rendements mensuels négatifs pendant trois mois consécutifs, le S&P 500 a bien démarré le mois de novembre. Bien qu'à long terme, nous soyons convaincus que ce sont l'environnement économique et les fondamentaux qui déterminent les performances du marché des actions, il convient de reconnaître que les mois de novembre et de décembre ont été historiquement favorables aux rendements boursiers. Depuis 1945, le rendement moyen du S&P 500 a été de 1,4 % en novembre et de 1,5 % en décembre, soit bien plus que le rendement mensuel moyen de 0,7 %. En outre, les rendements ont été positifs 66 % du temps en novembre et 75 % du temps en décembre. Bien qu'il n'y ait aucune garantie que l'histoire se répète cette année, cela pourrait nous rendre optimistes pour les derniers mois de l'année 2023.
📰 Le dossier de la semaine : La robotique, conséquence positive de l'IA
On a tous déjà rêvé qu'un robot nous nettoie la maison ou nous prépare un bon petit plat mais aucun d'entre nous ne veut d'un robot qui nous prive de nos moyens de subsistance. Comme la gamme des futures applications robotiques est très vaste, la plupart d'entre nous envisagent cet avenir avec un mélange d'optimisme et d'anxiété. Cette vision bipolaire n'est pas nouvelle et a alimenté par de nombreux films hollywoodiens depuis plusieurs années : Terminator, 2001, l'Odyssée de l'espace ou bien I, Robot. Ce ne sont là que quelques exemples. La crainte de voir les machines et l'intelligence artificielle se retourner contre l'humanité est un thème récurrent qui continue de captiver le public. Mais aujourd'hui, ces robots cinématographiques du passé semblent beaucoup moins fantaisistes qu'il y a quelques années. Les robots de la science-fiction sont rapidement devenus de la science factuelle.
La solution robotique...
Les robots et les processus robotiques de différents types sont déjà largement adoptés dans de nombreuses industries. Selon un nouveau rapport de la Fédération internationale de robotique, le nombre d'installations de robots industriels dans le monde s'est élevé à 553 052 l'année dernière, un nouveau record qui dépasse de 42 % le chiffre de 2020. Cette année, le nombre total d'installations devrait approcher les 600 000, selon la Fédération, ce qui porterait à plus de six millions le nombre de robots opérationnels installés dans le monde.
L'Asie est en tête de la course mondiale aux robots, mais les États-Unis et l'Europe augmentent rapidement leurs installations annuelles. Dans une enquête menée l'an dernier par ABB Robotics auprès de 1 610 entreprises américaines et européennes, 62 % des entreprises américaines et 74 % des entreprises européennes ont déclaré qu'elles investiraient dans l'automatisation robotique au cours des trois prochaines années.
... Pour l'emploi ?
Cette "ruée vers les robots" n'en est qu'à ses débuts, mais un certain nombre de tendances lourdes se conjugueront pour alimenter un boom à long terme de la robotique et de l'automatisation de nouvelle génération. Déjà parce que les robots pourraient résoudre un énorme problème d'emploi, et non en créer un.
En effet, selon une nouvelle école de pensée, les robots et l'IA compenseront l'effondrement du taux de croissance de la population mondiale qui est tombée à moins de 1%. Pour être clair, la population continue d'augmenter chaque année, mais le taux de croissance est en forte baisse. Les pays riches d'Amérique du Nord et d'Europe sont en tête de ce déclin, avec des taux d'accroissement naturel (naissances moins décès, hors immigration) négatifs ou à peine positifs.
Cette tendance à long terme suggère que les robots "travailleurs" pourraient ne pas remplacer les humains en masse, mais simplement combler le vide laissé par les humains. En fait, les équipes d'ABB Robotics et de la Fédération internationale de robotique font exactement cette affirmation/prévision.
Comme l'indique un récent rapport d'ABB Robotics : "La demande de robots va augmenter en réponse aux pénuries mondiales de main-d'œuvre... L'impact des pénuries de main-d'œuvre est déjà largement ressenti dans toutes les industries et se poursuivra jusqu'en 2023, sous l'effet du vieillissement des populations et de la réticence à accepter des emplois mal rémunérés et peu gratifiants. D'ici 2030, on prévoit que plus de 85 millions de postes ne seront pas pourvus, ce qui entravera la croissance économique et obligera les entreprises à trouver de nouveaux moyens de combler les lacunes de leur main-d'œuvre."
Les facteurs qui pourraient augmenter la demande de robots
Outre cette tendance positive à long terme pour la robotique, les équipes de recherche d'ABB Robotics et de la Fédération internationale de robotique ont identifié quelques autres facteurs susceptibles d'accélérer la demande de robots comme la délocalisation de la fabrication ou les progrès de l'intelligence artificielle.
La délocalisation de la fabrication
Auparavant, le seul moyen de réduire les coûts de production consistait à délocaliser la production vers des sites de fabrication à faible coût comme le Mexique et la Chine. Mais la robotique offre une nouvelle possibilité séduisante.
Certaines entreprises peuvent "délocaliser" la production de manière rentable grâce aux gains d'efficacité que la robotique permet d'obtenir.
L'impact sur l'emploi aux États-Unis est positif et non négatif. Les entreprises peuvent cesser leur production à l'étranger et ouvrir des installations aux États-Unis en utilisant une combinaison de robots et de main-d'œuvre humaine. En fait, les emplois étrangers retournent dans leur pays et deviennent de nouveaux emplois pour les humains et les robots. Les initiatives de relocalisation aux États-Unis ont créé plus de 350 000 emplois l'année dernière et en créeront plus de 400 000 cette année. En d'autres termes, la délocalisation a représenté 7,6 % de la croissance nette de l'emploi aux États-Unis l'année dernière et est en passe de représenter 13 % cette année. En d'autres termes, cette source d'emploi furtive devient de plus en plus influente dans l'économie américaine, et la robotique y contribue.
La Fédération internationale de la robotique cite la fabrication de semi-conducteurs comme l'un des meilleurs exemples de cette tendance en observant que "la relocalisation de la production de microprocesseurs aux États-Unis et en Europe est une autre tendance au reshoring. La plupart des produits industriels nécessitant aujourd'hui une puce semi-conductrice pour fonctionner, leur approvisionnement à proximité du client est crucial. Les robots jouent un rôle essentiel dans la fabrication des puces, car ils répondent aux exigences extrêmes de précision. Des robots spécialement conçus automatisent la fabrication des plaquettes de silicium, prennent en charge les tâches de nettoyage et d'épuration ou testent les circuits intégrés."
L'intelligence artificielle
Aucune discussion sur la robotique ne serait complète sans souligner l'impact de l'intelligence artificielle. Toutes les innovations robotiques ne font pas appel à l'intelligence artificielle, bien sûr ; certaines ne sont que des machines préprogrammées fantaisistes. Mais l'intelligence artificielle joue un rôle de plus en plus essentiel dans les applications robotiques.
L'automatisation traditionnelle exécute des tâches spécifiques dans le cadre d'un processus rigidement structuré. Mais l'IA recèle un énorme potentiel pour la robotique de niveau supérieur, capable de fonctionner dans des environnements de fabrication variables et imprévisibles. Par exemple, l'IA permettrait aux robots de traiter des millions de produits différents nécessitant des processus différents. L'IA permettrait également aux robots de distinguer les objets ou les personnes qu'ils rencontrent et de réagir en conséquence.
Avec le développement de l'intelligence artificielle dans le domaine de la robotique, les préoccupations liées à la complexité et aux capacités qui empêchaient auparavant les entreprises d'investir dans l'automatisation robotique sont en train d'être résolues. À mesure que les capacités se développent, les robots apparaîtront en plus grand nombre et dans des applications en dehors des environnements traditionnels de fabrication et de distribution, tels que l'électronique, les soins de santé, le commerce électronique, les produits pharmaceutiques et la restauration.
Comme on a pu le constater cette année, l'intelligence artificielle est au cœur de l'actualité. Et lorsqu'un phénomène d'une telle ampleur prend de l'ampleur, il se propage souvent dans des mégatendances plus petites, mais non moins puissantes. La robotique n'est qu'une partie de l'IA qui va se développer pour changer le monde et apporter d'incroyables opportunités de profit au passage.
🏠 Immobilier : Taxe d'habitation sur les résidences secondaires
Depuis le 1er janvier 2023, il y a des changements importants concernant la taxe d'habitation en France. Désormais, cette taxe concerne uniquement les détenteurs d’une résidence secondaire. La méthode de calcul reste similaire à celle qui était appliquée aux résidences principales, mais avec quelques nuances spécifiques à connaître.
Alors, qui doit payer cette taxe ? C’est simple, si vous possédez une résidence secondaire, c’est à vous de la régler. Même si vous ne disposez de cette habitation que pour une partie de l'année, vous pourriez être redevable de cette taxe.
Pour ce qui est du calcul de la taxe, il repose sur la valeur locative cadastrale du bien, qui est ensuite modulée selon les taux fixés par les collectivités locales. Cela peut entraîner des différences d’une région à une autre.
Quant à la date limite de paiement pour l'année 2023, vous devriez normalement recevoir votre avis d'imposition d'ici quelques jours, et le paiement est généralement dû à la mi-novembre. Toutefois, il est essentiel de vérifier la date précise sur votre avis, car elle peut légèrement varier chaque année.
Il n'est pas nécessaire de faire une déclaration chaque année pour s'acquitter de la taxe d'habitation sur une résidence secondaire. Cependant, il y a eu une obligation de déclaration initiale pour tous les propriétaires de résidence secondaire. Cette déclaration d'occupation devait être faite une seule fois avant le 10 août 2023, sauf en cas de changement de situation par la suite (par exemple, si vous vendez la propriété ou la transformez en résidence principale).
Pour payer votre taxe d'habitation, c'est assez simple. Vous pouvez tout faire en ligne. Allez sur le site des impôts (impots.gouv.fr), et avec vos coordonnées bancaires à portée de main, remplissez le formulaire numérique. C'est rapide et sécurisé.
Il y a une petite subtilité à savoir concernant les résidences secondaires : certaines villes peuvent augmenter cette taxe. Ces "zones tendues" sont des endroits où beaucoup de gens veulent habiter mais où il n'y a pas assez de maisons ou d'appartements disponibles. En général, ces zones ont plus de 50 000 habitants. Si une ville décide d'appliquer cette majoration, elle peut l'ajuster de 5 à 60 % de la part qui lui revient de la taxe d'habitation.
Et attention si votre résidence secondaire est vide depuis plus d'un an au 1er janvier de l'année d'imposition : vous risquez de devoir payer une taxe sur les logements vacants, ce qui est une autre charge financière.
Pour résumer, une fois votre déclaration d'occupation initiale faite, vous n'avez plus à vous préoccuper de la déclaration annuelle. Mais restez vigilant aux éventuelles majorations si votre bien est situé dans une zone tendue, et assurez-vous de ne pas avoir un logement qui pourrait être considéré comme vacant.
Certains propriétaires de résidence secondaire ont la possibilité de demander à être exonérés de cette majoration s’ils remplissent l’une des conditions suivantes :
Leur activité professionnelle est proche de leur résidence secondaire et les oblige à y résider
Être dans l’impossibilité d’affecter le logement à un usage principal pour une cause étrangère à leur volonté. Par exemple des travaux de longue durée.
Conserver la jouissance exclusive de l’habitation qui constituait leur résidence principale avant d’être hébergé durablement dans un établissement de soins.
Quitter sa résidence principale pour entrer dans un établissement d'accueil spécialisé (maison de retraite ou centre de soins de longue durée)
Pour cela, il suffit d'en faire la demande auprès du Service des Impôts.
🏦 Investissement : le meilleur reste à venir
Les investisseurs en actions et en obligations ont connu des hauts et des bas ces dernières années, mais il semblerait que le meilleur soit à venir. À long terme, il semble que les classes d'actifs traditionnelles se stabilisent, après que les taux d'intérêt agressifs et le risque de récession aient continué d'influer négativement sur les marchés.
Les rendements obligataires devraient augmenter au cours de la prochaine décennie en raison d'une possible baisse des taux d'intérêt par les Banques Centrales, tandis que le développement de nouveaux produits et l'élargissement de la couverture géographique devraient stimuler les actions des sociétés cotées en Bourse.
L'équilibre habituel entre les actions et les obligations n'a pas été respecté au cours de ce cycle, car les taux ont affaibli les obligations tandis que les conditions économiques ont freiné les actions. De ce fait, les actifs à revenu fixe ont subi leur pire liquidation depuis une génération et les investisseurs ont privilégié les actifs monétaires à court terme, qui ont surperformé pour produire des rendements inégalés depuis un certain temps.
Mais des changements sont à venir. Les taux directeurs des banques centrales semblent proches de leur maximum et devraient revenir à des "niveaux neutres" au cours des prochaines années. Cela favorisera la baisse des rendements des obligations d'État et l'augmentation des gains sur les titres à revenu fixe. Même si les marchés d'actions connaîtront des accès de volatilité à l'avenir, des analystes prévoient déjà des rendements à long terme de l'ordre de 5 à 8 %. Au total, "nous avons revu à la hausse nos prévisions de rendement du portefeuille de 1 à 2 % par an", écrivent les économistes de chez TD Economics dans leurs perspectives. Pour les obligations, l'assouplissement des taux sera une bonne nouvelle.
Cependant, alors que les obligations et les actions sont prêtes à rebondir, les investisseurs qui profitent actuellement des rendements des titres de trésorerie à court terme devront changer, car "les taux attractifs actuels des fonds du marché monétaire et d'autres actifs à court terme ont peu de chances de durer".
💸 Les annonces d’entreprises à noter de la semaine :
Google va investir jusqu'à 2 Mds$ dans la start-up d'intelligence artificielle Anthropic, selon le Wall Street Journal.
Asos, en difficulté, cherche à vendre Topshop à un détaillant américain, selon le Telegraph.
Le fonds Aurelius serait en pourparlers pour acheter The Body Shop à Natura pour moins de 400 M£.
Bouygues confirme ses prévisions annuelles, tout en faisant état d'un environnement de marché qui reste difficile pour le secteur de l’immobilier.
La Commission européenne approuve la cession des activités de signalisation de Thales à Hitachi.
Effage signe un contrat de 100 M€ pour le campus Cambacérès à Montpellier.
Anheuser-Busch InBev améliore ses résultats au T3 malgré la baisse des volumes, grâce aux hausses de prix et aux baisses des coûts.
Apple présente de nouveaux MacBook Pro et une famille de puces M3.
Nvidia teste des chatbots dans le processus de conception des puces afin d'utiliser davantage l'IA.
Tesla souffre, la réduction de la production du fournisseur de batteries Panasonic alimentant les craintes sur la demande de véhicules électriques.
Meta Platforms propose des abonnements sans pub à Instagram et Facebook en Europe.
Valeo vend des actifs de production de son unité russe de systèmes thermiques.
Toyota va réaliser un investissement supplémentaire de 8 Mds$ dans son usine de batterie en construction en Caroline du Nord, aux Etats-Unis.
China Evergrande proposerait à ses créanciers offshore d'échanger leurs dettes contre une participation d'environ 30% dans chacune des deux filiales cotées à Hong Kong du promoteur.
CVC repousse son IPO à Amsterdam, selon le FT.
AXA enregistre une hausse de ses primes brutes émises sur neuf mois et confirme ses perspectives pour l'exercice 2023.
Société Générale publie des résultats en forte baisse mais un peu plus élevés que prévu.
S&P place la notation crédit "BBB+" d'Orsted sous surveillance négative après les déboires aux Etats-Unis.
Source : Les Echos, Investir, Investing, ZoneBourse, Reuters, ABC Bourse
